中证智能财讯 景津装备（603279）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入62.49亿元，同比增长9.98%；归母净利润10.08亿元，同比增长20.89%；扣非净利润9.87亿元，同比增长19.72%；经营活动产生的现金流量净额为2.68亿元，同比下降73.79%；报告期内，景津装备基本每股收益为1.78元，加权平均净资产收益率为23.53%。

  以4月24日收盘价计算，景津装备目前市盈率（TTM）约为12.94倍，市净率（LF）约为2.87倍，市销率（TTM）约为2.09倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  数据统计显示，景津装备近三年营业总收入复合增长率为23.36%，在环保设备Ⅲ行业已披露2023年数据的18家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为25.12%，排名3/18。

  年报称，企业主要从事过滤成套装备的生产和销售，致力于为固液提纯、分离提供专业的成套解决方案。

  分产品来看，2023年公司主要经营业务中，压滤机整机收入48.85亿元，同比增长2.78%，占据营业收入的78.16%；配件收入9.27亿元，同比增长1.45%，占据营业收入的14.83%；配套装备收入4.20亿元，占据营业收入的6.73%。

  截至2023年末，公司员工总数为5476人，人均创收114.12万元，人均创利18.41万元，人均薪酬16.66万元，较上年同期分别增长3.05%、13.27%、8.54%。

  2023年，公司毛利率为31.75%，同比上升1.02个百分点；净利率为16.13%，较上年同期上升1.45个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为28.89%，同比下降4.34个百分点，环比下降4.41个百分点；净利率为16.76%，较上年同期上升0.81个百分点，较上一季度上升0.41个百分点。

  分产品看，压滤机整机、配件、配套装备2023年毛利率分别是29.10%、47.63%、28.73%。

  报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.94亿元，占总销售金额比例为4.70%，公司前五名供应商合计采购金额14.00亿元，占年度采购总额比例为37.69%。

  数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率是23.53%，较上年同期增长0.74个百分点；公司2023年投入资本回报率为22.55%，较上年同期增长0.62个百分点。

  2023年，公司经营活动现金流净额为2.68亿元，同比下降73.79%；筹资活动现金流净额-5.17亿元，同比减少2.32亿元；投资活动现金流净额-4491.08万元，上年同期为-3.1亿元。

  进一步统计发现，2023年公司自由现金流为4.60亿元，相比上年同期下降58.80%。

  营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.75次，上年同期为0.82次（2022年行业平均值为0.46次，公司位居同行业3/29）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是8.71次、1.62次。

  2023年，公司期间费用为6.35亿元，较上年同期增加1118.00万元；但期间费用率为10.15%，较上年同期下降0.82个百分点。其中，销售费用同比增长6.8%，管理费用同比下降18.8%，研发费用同比增长13.81%，财务费用由去年同期的-3350.35万元变为-2764.84万元。

  资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少7.80%，占公司总资产比重下降3.70个百分点；固定资产较上年末增加28.72%，占公司总资产比重上升3.60个百分点；存货较上年末增加14.63%，占公司总资产比重上升1.84个百分点；在建工程较上年末减少41.75%，占公司总资产比重下降1.51个百分点。

  负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他流动负债较上年末减少76.64%，占公司总资产比重下降6.00个百分点；合同负债较上年末增加18.94%，占公司总资产比重上升2.70个百分点；其他应该支付款(含利息和股利)较上年末减少22.25%，占公司总资产比重下降0.60个百分点；递延所得税负债较上年末增加100.87%，占公司总资产比重上升0.40个百分点。

  从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为28.19亿元，占净资产的62.08%，较上年末增加3.6亿元。其中，存货跌价准备为2373.17万元，计提比例为0.83%。

  2023年全年，公司研发投入金额为2.10亿元，同比增长13.81%；研发投入占据营业收入比例为3.37%，相比上年同期上升0.12个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

  在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为47.36%，相比上年末下降2.31个百分点；有息资产负债率为2.33%，相比上年末上升2.32个百分点。

  年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为景津投资有限公司，占比31.35%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，基本养老保险基金一零零一组合、南方匠心优选股票型证券投资基金、南方卓越优选3个月持有期混合型证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

  筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.14万户，较三季度末增长了1602户，增幅16.43%；户均持有股市值由三季度末的157.41万元下降至112.33万元，降幅为28.64%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。